高砂熱学工業

関電工 (1942)

保有株数: 1,318,000株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 77億2600万円 相互保有: 有

時価: 約88億円 帳簿差額: +約11億円

（保有目的・業務提携等の概要）一般設備および産業設備分野における高度な顧客ニーズへの対応に加え、現場施工プロセス革新に向けた協業体制の強化を目的として保有しております。（定量的な保有効果）同社との連携は、施工段階における計画・資機材調達・情報共有等の協同を通じた生産性向上および品質向上に資するものであり、当社の事業競争力の強化ならびに中長期的な企業価値向上に寄与する重要な関係と位置付けております。

三菱地所 (8802)

保有株数: 1,020,000株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 44億0700万円 相互保有: 無

時価: 約40億円 帳簿差額: -約4億円

（保有目的・業務提携等の概要） 一般設備分野におけるオフィスビル等の大規模案件の主要顧客であり、継続的な事業機会の確保を図ることを目的として保有しております。同社との取引関係は当社の安定的な収益基盤の形成に資するものであり、中長期的な事業運営において重要な役割を担っております。 （定量的な保有効果） 継続的な案件参画により安定的な収益寄与が確認されており、資本コストを踏まえても投資効果は良好な水準にあると認識しております。

日東電工 (6988)

保有株数: 1,000,000株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 30億6400万円 相互保有: 無

時価: 約32億円 帳簿差額: +約1億円

（保有目的・業務提携等の概要）産業設備分野における主要な取引先であり、同社との取引を通じて当該分野における事業機会の確保および収益基盤の安定化に資する関係と位置付けております。中長期的な事業成長の観点から、引き続き良好な関係を維持する目的で保有しております。（定量的な保有効果）継続的な案件参画により安定的な収益寄与が確認されており、資本コストを踏まえても投資効果は良好な水準にあると認識しております。

ｉｓｐａｃｅ (9348)

保有株数: 6,997,520株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 30億4300万円 相互保有: 無

時価: 約31億円 帳簿差額: +3590万円

<p style="margin-right: 4px; text-align: left">（保有目的・業務提携等の概要）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">月面社会の構築に向けたパートナーシップとしての位置づけであり、月面での水資源の採掘・利用及び熱制御の技術実証に向けた同社将来ミッションのペイロード搭載機会を確保する等の戦略的意義を見出しております。</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">（定量的な保有効果）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">戦略保有の合理性については、①保有する戦略意義、②シナジー効果等の経済的便益の観点からモニタリングし、毎年、取締役会にて戦略保有の該当適否の検証を行っており、その結果、保有継続の合理性があるものと判断しております。</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">（株式数が増加した理由）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">2025年10月の第三者割当増資をうけたものであります。</p>

ヒューリック (3003)

保有株数: 1,330,500株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 24億3400万円 相互保有: 無

時価: 約23億円 帳簿差額: -約1億円

<p style="margin-right: 4px; text-align: left">（保有目的・業務提携等の概要）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">都市型開発案件の顧客であり、安定的な事業機会の確保を目的として保有しております。同社との取引関係は、中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">（定量的な保有効果）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">継続的な案件参画により安定的な収益寄与が確認されており、資本コストを踏まえても投資効果は良好な水準にあると認識しております。</p>

アステラス製薬 (4503)

保有株数: 936,000株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 23億5700万円 相互保有: 無

時価: 約21億円 帳簿差額: -約2億円

（保有目的・業務提携等の概要）産業設備分野における工場関連案件の主要顧客であり、継続的な事業機会の確保を目的として保有しております。同社との取引関係は、当社の産業設備分野における中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。（定量的な保有効果）継続的な案件参画により安定的な収益寄与が確認されており、資本コストを踏まえても投資効果は良好な水準にあると認識しております。

三越伊勢丹ホールディングス (3099)

保有株数: 400,000株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 11億4100万円 相互保有: 有

時価: 約16億円 帳簿差額: +約4億円

（保有目的・業務提携等の概要） 商業施設分野における重要顧客であり、継続的な事業機会の確保を目的として保有しております。同社との取引関係は、当社の商業施設分野における中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。 （定量的な保有効果） 継続的な案件参画により安定的な収益寄与が確認されており、資本コストを踏まえても投資効果は良好な水準にあると認識しております。

松竹 (9601)

保有株数: 149,300株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 17億6100万円 相互保有: 有

時価: 約15億円 帳簿差額: -約2億円

（保有目的・業務提携等の概要）劇場関連施設の顧客関係維持を目的として保有しております。同社との取引関係は、文化・芸術などの社会インフラの充実に貢献していると同時に当社の事業領域維持および関係維持する目的で保有しております。（定量的な保有効果）取引関係維持による一定の効果は認められるものの、投資採算面については継続的な評価を行ってまいります。

東宝 (9602)

保有株数: 1,020,500株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 17億0100万円 相互保有: 無

時価: 約13億円 帳簿差額: -約3億円

<p style="margin-right: 4px; text-align: left">（保有目的・業務提携等の概要）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">劇場・商業施設に関する設備案件の顧客であり、継続的な受注機会の確保を目的として保有しております。同社グループとの取引関係は、文化・芸術などの社会インフラの充実に貢献していると同時に中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">（定量的な保有効果）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">継続的な案件参画により安定的な収益寄与が確認されており、資本コストを踏まえても投資効果は良好な水準にあると認識しております。</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">（株式数が増加した理由）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">増加は１株につき５株の割合をもって株式を分割されたためであります。</p>

東テク (9960)

保有株数: 330,000株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 12億0100万円 相互保有: 有

時価: 約13億円 帳簿差額: +約1億円

（保有目的・業務提携等の概要）空調機器商社であり、資材調達の安定化およびサプライチェーン強化を目的として保有しております。（定量的な保有効果）調達面での安定性確保に寄与しており、資本効率の観点から概ね妥当な水準にあります。

東急建設 (1720)

保有株数: 962,000株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 13億5000万円 相互保有: 無

時価: 約12億円 帳簿差額: -約1億円

（保有目的・業務提携等の概要）建設分野における協力関係の維持および東急グループの案件に対して協働体制を目的として保有しております。同社との取引関係は、中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。（定量的な保有効果）取引関係維持による一定の効果は認められるものの、投資採算面については継続的な評価を行ってまいります。

西武ホールディングス (9024)

保有株数: 360,600株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 15億7600万円 相互保有: 無

時価: 約11億円 帳簿差額: -約4億円

（保有目的・業務提携等の概要）駅舎および商業施設に関連する設備案件の顧客であり、継続的な事業機会の確保を目的として保有しております。同社との取引関係は、中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。（定量的な保有効果）継続的な案件参画により安定的な収益寄与が確認されており、資本コストを踏まえても投資効果は良好な水準にあると認識しております。

東海旅客鉄道 (9022)

保有株数: 323,500株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 13億2100万円 相互保有: 無

時価: 約11億円 帳簿差額: -約2億円

（保有目的・業務提携等の概要）駅舎および商業施設に関連する設備案件の顧客であり、継続的な事業機会の確保を目的として保有しております。同社との取引関係は、中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。（定量的な保有効果）継続的な案件参画により安定的な収益寄与が確認されており、資本コストを踏まえても投資効果は良好な水準にあると認識しております。

新晃工業 (6458)

保有株数: 870,000株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 10億4300万円 相互保有: 有

時価: 約10億円 帳簿差額: +100万円

<p style="margin-right: 4px; text-align: left">（保有目的・業務提携等の概要）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">空調機器の主要調達先であり、安定的な機器供給体制の確保を目的として保有しております。</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">（定量的な保有効果）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">調達面での安定性確保に寄与しており、資本効率の観点から概ね妥当な水準にあります。</p>

阪急阪神ホールディングス (9042)

保有株数: 202,880株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 9億2300万円 相互保有: 無

時価: 約9億円 帳簿差額: -7090万円

（保有目的・業務提携等の概要）駅舎および商業施設に関連する設備案件の顧客であり、継続的な事業機会の確保を目的として保有しております。同社との取引関係は、中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。（定量的な保有効果）継続的な案件参画により安定的な収益寄与が確認されており、資本コストを踏まえても投資効果は良好な水準にあると認識しております。

セイコーエプソン (6724)

保有株数: 310,000株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 5億9400万円 相互保有: 無

時価: 約8億円 帳簿差額: +約2億円

<p style="margin-right: 4px; text-align: left">（保有目的・業務提携等の概要）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">産業設備分野における重要顧客であり、工場案件等の事業機会の確保を目的として保有しております。同社との取引は、当該分野における中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">（定量的な保有効果）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">継続的な案件参画により安定的な収益寄与が確認されており、資本コストを踏まえても投資効果は良好な水準にあると認識しております。</p>

フジ・メディア・ホールディングス (4676)

保有株数: 201,000株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 8億0200万円 相互保有: 有

時価: 約8億円 帳簿差額: +200万円

<p style="margin-right: 4px; text-align: left">（保有目的・業務提携等の概要）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">メディア関連施設における設備案件の顧客であり、継続的な事業機会の確保を目的として保有しております。同社との取引関係は、当該分野における中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">（定量的な保有効果）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">取引関係維持による一定の効果は認められるものの、投資採算面については継続的な評価を行ってまいります。</p>

三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ (8306)

保有株数: 210,338株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 5億4600万円 相互保有: 無

時価: 約7億円 帳簿差額: +約1億円

（保有目的・業務提携等の概要）同社傘下の金融機関との取引関係を通じ、資金調達や各種金融サービスの提供を受ける重要な取引先であり、当社の事業運営および成長戦略の推進に資する関係維持を目的として保有しております。当該関係は、グローバル展開を含む当社グループの事業基盤を支える重要な金融パートナーと位置付けております。（定量的な保有効果）金融取引を通じた付加価値創出が安定的に確認されており、資本コストを踏まえても投資効果は良好な水準にあると認識しております。

東日本旅客鉄道 (9020)

保有株数: 192,000株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 6億9600万円 相互保有: 無

時価: 約7億円 帳簿差額: -4320万円

（保有目的・業務提携等の概要） 駅舎および商業施設に関連する設備案件の顧客であり、継続的な事業機会の確保を目的として保有しております。同社との取引関係は、中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。 （定量的な保有効果） 継続的な案件参画により安定的な収益寄与が確認されており、資本コストを踏まえても投資効果は良好な水準にあると認識しております。

松屋 (8237)

保有株数: 350,000株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 6億3300万円 相互保有: 無

時価: 約6億円 帳簿差額: -7300万円

（保有目的・業務提携等の概要） 商業施設案件の顧客として、継続的な事業機会の確保を目的として保有しております。同社との取引関係は、商業施設分野における事業機会の維持に寄与するものと位置付けております。 （定量的な保有効果） 取引関係維持による一定の効果は認められるものの、投資採算面については継続的な評価を行ってまいります。

飯野海運 (9119)

保有株数: 388,000株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 6億7900万円 相互保有: 有

時価: 約5億円 帳簿差額: -約1億円

<p style="margin-right: 4px; text-align: left">（保有目的・業務提携等の概要）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">同社が保有・運営する不動産にてグリーン水素製造・利用設備を導入するプロジェクトを進めており、カーボンニュートラル技術の社会実装に向けた戦略的意義を見出しております。</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">（定量的な保有効果）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">戦略保有の合理性については、①保有する戦略意義、②シナジー効果等の経済的便益の観点からモニタリングし、毎年、取締役会にて戦略保有の該当適否の検証を行っており、その結果、保有継続の合理性があるものと判断しております。</p>

日本空港ビルデング (9706)

保有株数: 100,000株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 5億1500万円 相互保有: 無

時価: 約5億円 帳簿差額: -3500万円

<p style="margin-right: 4px; text-align: left">（保有目的・業務提携等の概要）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">空港施設関連案件の顧客であり、継続的な事業機会の確保を目的として保有しております。同社との取引関係は、空港インフラ分野の充実に貢献していると同時に中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">（定量的な保有効果）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">継続的な案件参画により安定的な収益寄与が確認されており、資本コストを踏まえても投資効果は良好な水準にあると認識しております。</p>

西日本旅客鉄道 (9021)

保有株数: 160,000株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 5億0000万円 相互保有: 無

時価: 約4億円 帳簿差額: -8400万円

（保有目的・業務提携等の概要） 駅舎および商業施設に関連する設備案件の顧客であり、継続的な事業機会の確保を目的として保有しております。同社との取引関係は、中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。 （定量的な保有効果） 取引関係維持による一定の効果は認められるものの、投資採算面については継続的な評価を行ってまいります。

ＮＡＮＫＡＩ (9044)

保有株数: 153,760株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 4億7100万円 相互保有: 有

時価: 約4億円 帳簿差額: -5584万円

（保有目的・業務提携等の概要） 駅舎および商業施設に関連する設備案件の顧客であり、継続的な事業機会の確保を目的として保有しております。同社との取引関係は、中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。 （定量的な保有効果） 取引関係維持による一定の効果は認められるものの、投資採算面については継続的な評価を行ってまいります。

平和不動産 (8803)

保有株数: 168,800株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 4億0700万円 相互保有: 有

時価: 約4億円 帳簿差額: -1876万円

<p style="margin-right: 4px; text-align: left">（保有目的・業務提携等の概要）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">都市型開発案件の顧客であり、安定的な事業機会の確保を目的として保有しております。同社との取引関係は、中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">（定量的な保有効果）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">継続的な案件参画により安定的な収益寄与が確認されており、資本コストを踏まえても投資効果は良好な水準にあると認識しております。</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">（株式数が増加した理由）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">増加は１株につき２株の割合をもって株式を分割されたためであります。</p>

第一ライフグループ (8750)

保有株数: 195,400株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 2億7700万円 相互保有: 有

時価: 約4億円 帳簿差額: +7472万円

（保有目的・業務提携等の概要）金融取引および顧客関係の双方において重要な先であり、当社の事業運営の安定化を支える関係維持を目的として保有しております。同社との関係は、金融面での支援体制の確保に資する重要な位置付けにあります。（定量的な保有効果）継続的な案件参画により安定的な収益寄与が確認されており、資本コストを踏まえても投資効果は良好な水準にあると認識しております。（株式が増加した理由）増加は１株につき４株の割合で株式を分割されたためであります。

九州旅客鉄道 (9142)

保有株数: 100,000株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 3億7600万円 相互保有: 無

時価: 約3億円 帳簿差額: -3600万円

<p style="margin-right: 4px; text-align: left">（保有目的・業務提携等の概要）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">駅舎および商業施設に関連する設備案件の顧客であり、継続的な事業機会の確保を目的として保有しております。同社との取引関係は、中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">（定量的な保有効果）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">取引関係維持による一定の効果は認められるものの、投資採算面については継続的な評価を行ってまいります。</p>

東急 (9005)

保有株数: 211,220株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 3億9300万円 相互保有: 無

時価: 約3億円 帳簿差額: -5504万円

<p style="margin-right: 4px; text-align: left">（保有目的・業務提携等の概要）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">駅舎および商業施設に関連する設備案件の顧客であり、継続的な事業機会の確保を目的として保有しております。同社との取引関係は、中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">（定量的な保有効果）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">継続的な案件参画により安定的な収益寄与が確認されており、資本コストを踏まえても投資効果は良好な水準にあると認識しております。</p>

新電元工業 (6844)

保有株数: 80,000株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 2億3800万円 相互保有: 無

時価: 約3億円 帳簿差額: +8200万円

（保有目的・業務提携等の概要）産業設備分野における顧客であり、継続的な事業機会の確保を目的として保有しております。同社との取引関係は、当該分野における中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。（定量的な保有効果）取引関係維持による一定の効果は認められるものの、投資採算面については継続的な評価を行ってまいります。

みずほフィナンシャルグループ (8411)

保有株数: 39,206株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 2億3800万円 相互保有: 有

時価: 約3億円 帳簿差額: +6780万円

<p style="margin-right: 4px; text-align: left">（保有目的・業務提携等の概要）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">同社傘下の金融機関との取引関係を通じ、資金調達や各種金融サービスの提供を受ける重要な取引先であり、当社の事業運営および成長戦略の推進に資する関係維持を目的として保有しております。当該関係は、グローバル展開を含む当社グループの事業基盤を支える重要な金融パートナーと位置付けております。</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">（定量的な保有効果）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">金融取引を通じた付加価値創出が安定的に確認されており、資本コストを踏まえても投資効果は良好な水準にあると認識しております。</p>

歌舞伎座 (9661)

保有株数: 50,000株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 2億2400万円 相互保有: 無

時価: 約2億円 帳簿差額: +100万円

（保有目的・業務提携等の概要）劇場関連施設の顧客関係維持を目的として保有しております。同社との取引関係は、文化・芸術などの社会インフラの充実に貢献していると同時に当社の事業領域維持および関係維持する目的で保有しております。（定量的な保有効果）取引関係維持による一定の効果は認められるものの、投資採算面については継続的な評価を行ってまいります。

京王電鉄 (9008)

保有株数: 78,305株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 2億5600万円 相互保有: 無

時価: 約1億円 帳簿差額: -約1億円

（保有目的・業務提携等の概要）駅舎および商業施設に関連する設備案件の顧客であり、継続的な事業機会の確保を目的として保有しております。同社との取引関係は、中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。（定量的な保有効果）継続的な案件参画により安定的な収益寄与が確認されており、資本コストを踏まえても投資効果は良好な水準にあると認識しております。（株式数が増加した理由）持株会の定例買付によるものであります。

京浜急行電鉄 (9006)

保有株数: 15,144株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 2300万円 相互保有: 無

時価: 約1億円未満 帳簿差額: -179万円

<p style="margin-right: 4px; text-align: left">（保有目的・業務提携等の概要）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">駅舎および商業施設に関連する設備案件の顧客であり、継続的な事業機会の確保を目的として保有しております。同社との取引関係は、中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">（定量的な保有効果）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">取引関係維持による一定の効果は認められるものの、投資採算面については継続的な評価を行ってまいります。</p>

岡谷鋼機㈱

保有株数: 9,300株 基準日: 2026/03/31 帳簿額: 8300万円 相互保有: 有

時価: -

<p style="margin-right: 4px; text-align: left">（保有目的・業務提携等の概要）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">設備案件の顧客かつ調達先であり、同社との取引関係は、中長期的な収益の安定化に寄与するものと認識しております。</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">（定量的な保有効果）</p><p style="margin-right: 4px; text-align: left">取引関係維持による一定の効果は認められるものの、投資採算面については継続的な評価を行ってまいります。</p>